我國基金報記者吳君

頂流明星基金司理董承非“奔私”今后的榜首批新產(chǎn)品本周在十來個途徑正式開賣，引發(fā)商場重視，基金君從途徑得悉，雖然首日僅賣出了7個億，但該產(chǎn)品這兩天出售呈現(xiàn)放量，潛力十足，截止5月12日晚間，征集規(guī)劃現(xiàn)已打破了26億元。

(相關(guān)資料圖)

基金君也整理了董承非最新觀念，他以為，現(xiàn)在A股估值底、方針底現(xiàn)已呈現(xiàn)，可是盈余底或許還沒有看到?，F(xiàn)在商場處于過渡期或許說是低報答期，但不代表商場不可為，咱們需要給商場時刻，這個方位布局權(quán)益產(chǎn)品，拿一年以上時刻，大概率會掙錢。董承非也講到新產(chǎn)品的建倉思路，還有未來的出資方向，一些中小市值的公司是春天耕種的種類。

董承非“奔私”首發(fā)新產(chǎn)品

最新征集規(guī)劃已打破26億元

本周一，?？へ斘镛k理合伙人、首席研討官董承非的榜首批新產(chǎn)品“睿郡承非系列”，在招行、興業(yè)、安全、中信、國君、中金、好買等十來個銀行、券商、三方途徑開賣。

雖然首日出售狀況并不是很抱負(fù)，僅僅征集了7億元左右，可是基金君從多個途徑了解到，董承非新產(chǎn)品這兩天潛力十足，到周三晚上打破了20億元，到周四晚上則超越了26億元。

現(xiàn)在來看，幾個銀行途徑適當(dāng)給力，比方招商銀行出售規(guī)劃超越了10個億，興業(yè)、中信、安全等銀行也體現(xiàn)不錯?？墒侨掏緩降某鍪蹱顩r則相對一般，其間有些大型券商銷量過億。

據(jù)悉，董承非這批新產(chǎn)品的征集截止日為本周五，通過這幾天在多個途徑呈現(xiàn)征集規(guī)劃的放量今后，途徑人士對終究征集規(guī)劃仍是比較達(dá)觀的。

揭露材料顯現(xiàn)，董承非被視為任職年限最長的“頂流基金司理”，將近15年，此前他在公募期間辦理的基金最高規(guī)劃到達(dá)700億元。他在2003年加盟興業(yè)全球基金，從職業(yè)研討員起步，漸漸升任基金司理助理、基金司理、辦理部副總監(jiān)等職務(wù)，后來成為興全基金副總司理兼研討部總監(jiān)，在離職前他辦理興全趨勢出資混合、興全新視界定開混合兩只基金，到2021年三季度末，算計辦理規(guī)劃超越520億元。券商研報點評董承非是：兩輪牛熊長距離跑健將，均衡組合穩(wěn)健制勝。

本年年頭，董承非正式“公奔私”，加盟?？へ斘?，和本來的老同事杜昌勇、王曉明一同在百億私募的渠道上攜手創(chuàng)業(yè)做出資。

值得注意的是，5月6日，睿郡財物發(fā)布公告，根據(jù)對我國資本商場長時刻健康穩(wěn)定發(fā)展的決心以及同持有人共進(jìn)退的初心，公司辦理合伙人、首席研討官董承非先生，將運用不少于4000萬元人民幣的個人資金，認(rèn)購即將于2022年5月9日開端征集的睿郡承非系列產(chǎn)品。到現(xiàn)在，?？へ斘锛捌渎毠に阌嫵钟泄酒煜罗k理的基金超越2億元。

從出資戰(zhàn)略來看，董承非主曾在路演中表明，他是一個“戰(zhàn)略型選手”，整個出資結(jié)構(gòu)的底層的起點是危險和收益的配比，在出資進(jìn)程中，花了比較多的精力在做各種財物、各種職業(yè)、各個公司，甚至不同職業(yè)的公司的危險收益的比價。

“最重要是選股戰(zhàn)略，以往首要精力花在自下而上選股上面，還有中觀的職業(yè)比較。別的我會堅持做擇時，但不是一年做幾回?fù)駮r，而是幾年做一次擇時。第三個子戰(zhàn)略是套利戰(zhàn)略，第四個子戰(zhàn)略是特殊戰(zhàn)略的測驗，是自己不成熟的主意，進(jìn)入私募想要完善和拓寬的范疇。”他也說。

估值底、方針底現(xiàn)已呈現(xiàn)

商場處于過渡期但不代表不可為

基金君也從途徑得悉了董承非的最新觀念，做了整理，共享給咱們。

關(guān)于商場，董承非表明，4月底，跟著商場危險的一路開釋，根本上越來越偏達(dá)觀，“現(xiàn)在的時刻點用三句話根本可以概略我自己對商場的觀念，便是三個底：榜首，估值底現(xiàn)已呈現(xiàn)了，四月中下旬就呈現(xiàn)了；第二，方針底也呈現(xiàn)了，五一節(jié)前后十分清晰，包含對互聯(lián)職業(yè)的觀點、對資本商場的定位等；第三，盈余底或許現(xiàn)在還沒有看出來，更重要的是被疫情的節(jié)奏所影響。4月底我最初說商場處于至暗時刻，最冰冷的時分，現(xiàn)在春寒曩昔了，將迎來春暖花開的時分。”

具體來說，董承非解說，為什么說估值底呈現(xiàn)了，榜首，從基金的收益率看，萬得敞開基金指數(shù)，用的是基金的中位數(shù)的收益率指數(shù)，從這張圖很顯著看到，現(xiàn)在為止公募基金的整個中位數(shù)的收益率現(xiàn)已回到了前史均值的下方，到4月中下旬商場跌幅又十分大。曩昔幾年公募基金的超量報答，現(xiàn)已悉數(shù)回吐結(jié)束。

第二，現(xiàn)在整個A股的股票商場的危險溢價根本上，向下跌到均值下面一倍標(biāo)準(zhǔn)差鄰近，從曩昔10年來看，從股票視點來說，跌破一倍均值鄰近根本上都是一個時機區(qū)，比方13年、18年下半年。以我的了解，根本上在這條綠色的線下面買進(jìn)去，持有一年以上，大概率仍是掙錢的。所以整個A股的危險溢價率方針的視點，也可以看到現(xiàn)在整個A股的估值底現(xiàn)已呈現(xiàn)。

別的，董承非也說，方針底在五一前后就呈現(xiàn)了，其時金融口的幾個部委就咱們關(guān)懷的地產(chǎn)、股市等進(jìn)行密布回復(fù)，所以方針的春風(fēng)也十分顯著，方針底毋庸置疑。

至于盈余底方面，他表明現(xiàn)在來看比較沒有底氣，現(xiàn)在大的外部環(huán)境來看，中美關(guān)系顯著感覺在好轉(zhuǎn)，可是限制要素是疫情，對復(fù)工復(fù)產(chǎn)有實質(zhì)上的影響?！叭齻€底里邊，我以為最重要的是估值底，其次是方針底，再其次是盈余底。所以盈余底是最不重要的一個，因為前史上2000年、2015年有兩波大的行情，都是股價和根本面違背的行情。所以有估值底、方針底，商場根本上是可為的。僅僅說不同的微觀環(huán)境，對應(yīng)商場的風(fēng)格會徹底不一樣。我從2021年年頭看淡商場以來，到本年4月中下旬是清晰看多商場?！?/p>

但別的一點，董承非也指出，咱們需要給商場時刻，根本上這個方位買進(jìn)權(quán)益產(chǎn)品，要拿一年以上的時刻，大概率是掙錢的?！耙驗閺奈夜苠X以來，閱歷過三次大規(guī)劃的資金入市，06、07年，14、15年，還有2020年，這三次資金入市今后成果都是迥然不同的。在資金大規(guī)劃入市今后，都會閱歷一段時刻的瓶頸期或許說過渡期，商場根本上是一種低報答的時期。”

董承非以為，商場到現(xiàn)在為止也會閱歷或長或短的低報答期，低報答期不代表商場不可為，意思是在這段時刻里邊商場的報答跟牛市里邊是不可同日而語的，可是假如做得好，也是可以掙錢的。“所幸的是商場現(xiàn)在無危險收益率現(xiàn)已降下來了，所以假如做得好，商場供給的收益也能滿意必定要求，因為本年個股跌幅十分大，我會相對偏達(dá)觀一些?！?/p>

新產(chǎn)品會分步建倉、堆集安全墊

更重視中小市值公司的時機

關(guān)于未來新產(chǎn)品的建倉思路，董承非表明，會先確認(rèn)一個方針，或許在30%-60%的倉位，舉個比方，假如以50%作為方針倉位，榜首步0%-50%會比較快完結(jié)建倉，“假如商場在這兩三個星期里邊仍是維持在這個水平，沒有呈現(xiàn)大幅上漲的話，我或許會很快完結(jié)0%-50%的倉位的建倉進(jìn)程?？墒牵筮呂一蛟S會在50%的倉位上逗留比較長的時刻，一向到整個產(chǎn)品凈值體現(xiàn)可以堆集必定的安全墊今后，再挑選加倉?！?/p>

但董承非也說，“假如商場持續(xù)往下走或許一向橫盤，無法賺到安全墊，我或許更多會在股票裝備上做一些結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，而不是挑選加倉。因為作為一個新產(chǎn)品，我信任穩(wěn)一點的局面，會讓出資人有更好的體會，持有上更因為耐性，一起也是避免自己犯錯，用機制來束縛自己?！?/p>

在出資方向上，董承非著重，人多的當(dāng)?shù)夭蝗?，會相對慎重，榜首會避開寧王和茅王；短期更垂青一些高分紅的板塊和個股；中長時刻來看，更重視一些中等市值或中小市值的公司，比方100-1000億市值的，根據(jù)久遠(yuǎn)的布局，便是春天耕種的種類，中小市值公司跟微觀的聯(lián)絡(luò)會更小一些，取得阿爾法的概率會更大一些。

修改：艦長

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