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研報正文

內(nèi)容提要

國內(nèi)期貨方面，豆二收盤價變動-0.68%至 5288 元噸，豆油收盤價變動 0.26%至 8460 元/噸，豆粕(4107,-37.00,-0.89%)收盤價變動0.19%至 4111 元/噸。CBOT大豆(5296,17.00,0.32%)變動-0.45%至 1386 美分/蒲式耳?，F(xiàn)貨方面，美灣大豆CNF價612美元/噸，巴西豆CNF 價 610 美元/噸，阿根廷豆 CNF 價 535.11 美元/噸。

美豆延續(xù)高位震蕩。種植報告顯示，美豆當前優(yōu)良率為 58%，與上期值基本持平，作物情況好于田間巡查結(jié)果。但是受限于中西部高溫干旱預期，美豆價格仍然維持高位。當前并未出現(xiàn)明顯的事件驅(qū)動，美豆整體延續(xù)產(chǎn)量下降交易邏輯。在四季度南美大豆播種前，預計美豆走勢預計延續(xù)偏強運行。

豆油近期走勢有所反彈。庫存方面，目前豆油庫存連續(xù)三周下降，下游消費需求可能有所啟動。近期學校陸續(xù)開學，油脂剛需提振四季度消費情況，對盤面價格形成支撐。棕櫚(7874,-28.00,-0.35%)油方面，印尼 6 月出口強勁，庫存快速下降，馬印棕櫚油庫存呈現(xiàn)緩慢累庫與去庫情況，增產(chǎn)周期對油脂上方壓力減弱。

豆粕走勢維持偏強運行。目前豆粕供應相對偏強，下游豆粕采購情緒有所降溫，但是當前整體提貨量尚可，9 月到港量下降影響下，豆粕累庫仍然較為緩慢，庫存低位仍然對盤面形成支撐。同時，美豆產(chǎn)量約束在一定程度上對粕類形成支撐，豆粕整體仍相對偏強。

風險因素

美豆種植面積上調(diào);美國降水上升;

1. 行情與現(xiàn)貨價格回顧

2. 基本面情況